Про це пише CNBC.
Минулого тижня москва здійснила виплати власникам двох доларових суверенних облігацій росії з терміном погашення в 2022 і 2042 роках на загальну суму 650 мільйонів доларів до закінчення 30-денного пільгового періоду 4 травня.
Спочатку міністерство фінансів росії намагалося здійснити платежі в рублях 4 квітня, коли Мінфін США заблокував спробу виплати з доларових резервів, які зберігалися в банках США.
Значна частина величезних валютних резервів Центрального банку росії, які зберігаються в закордонних банках, була заморожена через міжнародні санкції, введені після вторгнення в Україну.
Основні рейтингові агентства заявили, що, якби росія не виконала свої валютні зобов’язання до кінця пільгового періоду, це був би перший дефолт країни за зовнішнім боргом з 1917 року. Однак москва знайшла джерело коштів, які не підпадають під санкції, дозволивши виплати за двома облігаціями.
Успішне здійснення платежів спричинило зростання російських суверенних облігацій у твердій валюті, але ціни на російські державні облігації залишаються значно нижчими від рівня, який спостерігався до вторгнення росії в Україну 24 лютого.
У записці минулого тижня MSCI Research заявила, що, незважаючи на зростання, «ймовірність дефолту все ще була надзвичайно високою за одно- та п’ятирічні горизонти».
«Хоча пов’язане з цим зростання російських суверенних облігацій, можливо, підштовхнуло деяких інвесторів до того, що росія уникне дефолту, ймовірність дефолту, передбачена ринком кредитно-дефолтних свопів (CDS), все ще була надзвичайно високою на одно- та п’ятирічні горизонти», - заявив керуючий директор MSCI Енді Спаркс.
«Станом на 3 травня ймовірність дефолту становила 67% протягом одного року, порівняно з 95% 26 квітня. За той же період ймовірність дефолту протягом п'яти років впала з 99% до 88%», - додав віце-президент Габор Алмасі.
росія скористалася звільненням від санкцій США, що дозволяє здійснювати виплати за облігаціями за російським суверенним боргом з джерел, уповноважених казначейством, у кожному конкретному випадку.
Однак термін дії цього звільнення закінчується 25 травня, і MSCI припустив, що якщо його не буде продовжено, це може спровокувати дефолт 27 травня, коли настане дата виплати кількох російських облігацій.
Казначейство наразі не вказало, чи планує воно продовжити це звільнення.
«Оплативши 650 мільйонів доларів США за купонами та основними виплатами минулого тижня, міністерство фінансів росії продемонструвало, що воно не хоче дефолту і розуміє, що його наслідки будуть відчутними і надзвичайно руйнівними», – каже Тімоті Еш, старший стратег з питань розвитку економіки в BlueBay.
Еш погодився, що зараз ключове питання полягає в тому, чи продовжить Управління США з контролю за іноземними активами (OFAC) загальну ліцензію на обслуговування зовнішнього боргу після 25 травня.
«Була думка, що для США вигідно дозволити росії використовувати дефіцитну валютну ліквідність, яка не заморожена Заходом. Але насправді я вважаю, що переваги від того, що ця ліквідність скорочується дуже незначно з обслуговуванням зовнішнього боргу на кілька мільярдів тут і там, бліднуть перед перспективою економічного удару і PR-втрат росії від суверенного дефолту», – сказав експерт.
«росіяни самі розкрили власні розрахунки витрат і вигод, заплативши на початку цього місяця, тому інтереси OFAC, безсумнівно, зараз протилежні», - відзначив він.
На думку Еша, доречним буде питання, чи може росія все ще знайти спосіб уникнути дефолту, якщо OFAC відмовиться продовжити ліцензію.
